KOPI Trenažér testov AOCP štatistika

Listing Act

Dňa 14. novembra 2024 bol v Úradnom vestníku EÚ zverejnený balík „Listing Act“, ktorý vo viacerých ohľadoch mení relevantnú reguláciu kapitálových trhov.

Igor Havlíček, právny špecialista pre finančnú reguláciu

Listing Act zahŕňa:

  • Nariadenie (EÚ) 2024/2809, ktoré mení nariadenie EÚ o prospekte (PR), nariadenie o zneužívaní trhu (MAR) a nariadenie o trhoch s finančnými nástrojmi (MiFIR); a
  • Smernicu (EÚ) 2024/2811, ktorá mení smernicu o trhoch s finančnými nástrojmi (MiFID2) a ruší smernicu o kótovaní.

Novelizačné nariadenie a novelizačná smernica nadobúdajú účinnosť 4. decembra 2024 (dvadsiaty deň po zverejnení v Úradnom vestníku EÚ).

Niektoré ustanovenia novelizačného nariadenia, ktoré menia PR a MAR, budú platiť od 4. decembra 2024 (t. j. od dátumu nadobudnutia účinnosti). Tieto ustanovenia, ktoré nadobúdajú účinnosť hneď, sa týkajú najmä opatrení, ktoré európska komisia považuje za zmiernenie doterajších požiadaviek alebo za kodifikáciu súčasného prístupu a usmernení príslušných orgánov.

Iné ustanovenia majú neskoršie dátumy účinnosti. Ustanovenia, ktoré sa budú uplatňovať 15 mesiacov po nadobudnutí účinnosti novelizačných nariadení, budú platiť od 5. marca 2026 (tieto zahŕňajú ustanovenia týkajúce sa EU Follow-on Prospectus a EU Growth Issuance Prospectus). Ustanovenia, ktoré sa majú uplatňovať 18 mesiacov po nadobudnutí účinnosti novelizačných nariadení, budú platiť od 5. júna 2026 – tieto zahŕňajú napríklad ustanovenia vyžadujúce ďalšie legislatívne opatrenia alebo akcie, ako sú Level 2 vykonávacie predpisy (napr. zavedenie Level 2 ESG Annex  a požiadavky na štandardizovaný formát).

Dolfiho TIP! Prečítajte si tiež: Ochrana spotrebiteľa pri finančných službách poskytovaných zahraničnou finančnou inštitúciou

MiFID II

Aby sa zvýšila úroveň investičného výskumu pre malé a stredné podniky (SME), pravidlá týkajúce sa investičného výskumu boli upravené tak, aby (i) zahrnuli požiadavky na spravodlivosť, jasnosť a zákaz zavádzajúcich informácií pri výskume, (ii) zabezpečili, že výskum sponzorovaný emitentom bude dodržiavať kódex správania EÚ, ktorý zabezpečí nezávislosť a riadenie konfliktu záujmov, (iii) odstránili predchádzajúci minimálny prah trhovej kapitalizácie vo výške 1 milióna EUR, ktorý bol potrebný na spájanie ceny výskumu a maklérskych služieb, a (iv) vylúčili obchodné komentáre a poradenské služby spojené s vykonávaním pokynov z klasifikácie ako výskum.

Nadobudnutie účinnosti

Tieto ustanovenia nadobudnú účinnosť 5. decembra 2024 a zmeny budú platiť od 6. júna 2025.

Nariadenie o prospekte

Zmeny v Nariadení o prospekte majú za cieľ zjednodušiť a štandardizovať formu a obsah prospektu. Listing Act sa snaží dosiahnuť tieto ciele tým, že (i) zavádza ďalšie výnimky z potreby zverejniť prospekt a rozširuje existujúce výnimky, (ii) zavádza EU Follow-on Prospectus pre spoločnosti, ktoré sú už prijaté na obchodovanie na regulovanom trhu alebo na rastovom trhu SME, (iii) zavádza EU Growth Issuance Prospectus, ktorý zjednodušuje prospekt pre rastový trh SME, a (iv) ďalej štandardizuje a zjednodušuje obsah a formu prospektu, aby bolo jednoduchšie ich porovnávať.

Nadobudnutie účinnosti

Všeobecne platí, že zmeny v Nariadení o prospekte budú platiť od 4. decembra 2024. Avšak niektoré (významné) ustanovenia nebudú platiť pred rokom 2026. Prospekty schválené 18 mesiacov mínus jeden deň od dátumu nadobudnutia účinnosti zmeneného nariadenia budú naďalej podliehať ustanoveniam pôvodného Nariadenia o prospekte.

Market Abuse Directive

Listing Act zjednodušuje a objasňuje pravidlá pre zverejňovanie vnútorných informácií, prehodnocuje a objasňuje výnimky pre prieskum trhu, mení prahové hodnoty pre oznamovanie osôb vykonávajúcich riadiace funkcie a zavádza sankcie primerané veľkosti príslušnej spoločnosti.

Nadobudnutie účinnosti

Zmeny v Market Abuse Directive budú platiť od 4. decembra 2024, okrem niektorých ustanovení týkajúcich sa zverejňovania vnútorných informácií, ktoré budú platiť od 5. júna 2024.

Dolfiho TIP! Prečítajte si tiež: Zvýšenie využívania okamžitých platieb v rámci EÚ